王 维,张俊芳,李 礼

二十一世纪以来，我国芯片产业取得了显著进步，产业结构在政府的支持下不断优化，这主要得益于我国对于半导体产业重要性的认识日益加深。中兴、华为等企业的“断供”事件更是将芯片产业的战略地位推向了前所未有的高度。因此，合理有效地评估半导体芯片的企业价值显得尤为重要。当前的半导体芯片企业价值的评估模型很少考虑企业的非财务因素。然而半导体芯片的企业价值不光与其财务因素有关，更与其非财务因素如企业所处的外部环境和内部管理等非财务因素有关。因此，本文在使用传统模型FCFF的基础上引入非财务因素。考虑了半导体芯片企业的非财务因素，其评估结果也更接近市值。因此，该模型具有一定的适用性，在半导体芯片企业价值评估模型的研究视角上也具有一定的创新性。

企业价值评估；非财务因素；FCFF模型；半导体芯片企业

[1] Fisher I.The Nature of Capital and Income[M].The Macmillan Company.1906. [2] 刘鑫.企业并购中目标企业的价值评估研究[J].中小企业管理与科技(下旬刊),2021,(10):91-93. [3] 徐利飞,王雪娇.储能企业价值评估模式研究——以宁德时代为例[J].会计之友,2022,(15):18-25. [4] 张媛.自由现金流量与企业价值评估[J].国际商务研究,2015,(5):18-22. [5] 胡焦镔.基于 FCFF 模型的医药企业价值评估与跨国投资研究——以美国强生公司为例[J].中国资产评估,2022(02):12-18. [6] 赵昕毅.基于修正 FCFF 模型的锡业股份企业价值评估[D].云南财经大学,2022. [7] Nuke Monika Kristi,Heri Yanto.(2020).The Effect of Financial and Non Financial Factors on Firm Value.Accounting Analysis Journal 9(2),131-137. [8] 魏丝雨.企业财务管理中非财务因素分析及数据化应用[J].现代企业,2014.(04):80-81 [9] 张新丽.基于突变级数法的创业板上市公司绩效评价研究[D].陕西,西安科技大学,2018 [10] 刘怀德,谭雪.会计计量进步的探讨:复杂性视角[J].财会月刊,2023,44(02):71-75. [11] 唐舒敏.芯片类企业投资价值评估研究[D].广东财经大学,2019. [12] 杨一梅.科创板半导体企业估值研究[J].商讯,2022(12):121-124.

点击下载PDF